玉米淀粉期货上市 大商所农产品期货品种达2位数

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玉米(2375, -16.00, -0.67%)产业链下游深加工领域的首个期货品种——玉米淀粉期货于12月19日宣布正式上市交易。至此，大连商品交易所[微博](以下简称“大商所”)旗下的农产品期货数量增加至10个，全部期货品种数量达到16个。
　　12月5日，证监会[微博]公布同意大商所挂牌玉米淀粉期货合约的批复，证监会要求大商所做好玉米淀粉期货上市前的各项准备工作，注意防范和妥善化解可能出现的市场风险，确保玉米淀粉期货的顺利推出和平稳运行。玉米淀粉期货上市后，按照服务实体经济的根本要求，密切关注相关现货市场状况，切实履行好交易、结算、交割、监查等重要环节的监管和服务职责，并继续做好市场培训和投资者培育工作。
　　据了解，大商所此前已先后于11月29日和12月7日组织了两次玉米淀粉期货合约全市场模拟测试。两次测试会员均积极参与，热情度高，测试结果表明，技术和业务运作流程已经能够保障玉米淀粉期货顺利上市。
　　早前有市场人士分析，证监会正式批复同意合约挂牌和两次系统测试工作的顺利进行，使玉米淀粉期货上市进入倒计时，从近年来新品种上市节奏和速度看，玉米淀粉期货本月上市无悬念。12月9日，大商所对此消息予以确认，当天，大连商品交易所发布《关于玉米淀粉期货合约上市交易有关事项的通知》，确定自2014年12月19日(星期五)起上市交易玉米淀粉期货，通知同时对玉米淀粉期货合约上市交易有关事项进行了明确。
　　合约设计遵循期现规律将保持与玉米期货兼容
　　淀粉是粮食加工的重要产品，从生产原料划分，我国淀粉主要有玉米淀粉、木薯淀粉、马铃薯淀粉、红薯淀粉、小麦淀粉及绿豆淀粉等，其中，玉米淀粉是我国主要的淀粉种类，约占淀粉总产量的94%。据中国淀粉工业协会数据，2013年玉米淀粉产量约2350万吨，2014年上半年平均出厂价格均值约为2800元/吨，玉米淀粉的市场规模超过658亿元，市场规模十分庞大。同时，玉米淀粉作为玉米的加工产品，又是淀粉糖等众多产业的基础原料。作为我国玉米加工的重要领域，玉米淀粉产业的健康发展可以延长农业产业链条，提高农产品附加值，促进农民增收，繁荣农村经济。
　　期货市场具有价格发现和规避风险两大基本功能，上市玉米淀粉期货有助于增加产业企业经营手段，提高其抗风险能力，与此同时，玉米淀粉期货可通过其科学的交割质量标准、合理的交割厂库设置等措施，引导产业升级，进一步压缩落后企业生存空间，加速淘汰落后产能。在此基础上，玉米产业客户可以利用玉米淀粉期货对玉米替代套保，规避价格波动风险，玉米和玉米淀粉将形成一个相对完整的品种序列体系，进一步拓宽期货市场服务国民经济的范围。
　　为规范行业发展，我国较早为玉米淀粉产业制定了国家标准《食用玉米淀粉》(GB/T8885)，这是产业普遍认可的权威标准，在现货生产和贸易中企业通常以该国标作为质量控制和签订合同的主要依据，具备检验资质的检验机构较多。因此，在玉米淀粉期货质量标准设计过程中，大商所以该国标为基础，遵循现货市场中玉米淀粉贸易的特点，形成以大路货为基础的玉米淀粉期货质量标准体系和质量要求。在保证符合现货贸易习惯和可供交割量的基础上，并尽可能降低玉米淀粉期货交割成本，推动相关玉米淀粉企业参与期货市场，切实服务“三农”和玉米产业发展。据介绍，玉米淀粉期货质量指标体系主要包括三个组成部分，一是感观指标，二是理化指标，三是卫生指标。在国标中，感官指标分为外观和气味指标；理化指标分为水分、酸度、灰分、蛋白质、斑点、脂肪、细度和白度等8个指标。感观和理化指标是玉米淀粉的基础指标，也是生产企业进行质量控制的基本要求，因此，玉米淀粉期货交割质量标准中的感官与理化指标将采用国标要求。
　　大连商品交易所农业品事业部有关负责人介绍说，卫生指标是所有淀粉类期货设计的主要难题，而相比小麦、大米淀粉，玉米淀粉期货设计的难度相对较小，此前，大商所对于卫生指标是否纳入交割质量标准进行了深入地研讨分析。他介绍，根据玉米淀粉国家标准，卫生指标包含二氧化硫、砷和铅，大肠菌群和霉菌等五个指标。其中，二氧化硫、砷和铅三个指标一旦超过国家标准，将对下游消费企业产生较大影响，导致生产成本大幅上升或下游产品相应指标超标，而大肠菌群和霉菌的影响则相对较小，绝大部分下游消费企业存在前端工序灭除大肠菌群和霉菌，对下游产品质量影响小。从检验成本来看，在五个卫生指标中，二氧化硫、砷和铅检验时间较短，一个工作日可以出具检验结果，但由于大肠菌群和霉菌检验需要细菌培养过程，各质检机构普遍需要5个工作日左右才可以出具检验结果。基于上述原因，参照现货市场要求，对玉米淀粉国标中的卫生指标，选取二氧化硫、砷和铅指标，相应数值要求采用国标要求。
　　在玉米淀粉的现货贸易中，一级品是目前现货市场的主流产品，可以满足主要下游客户使用要求。据大商所与中国淀粉工业协会的相关研究数据，一级及以上产品在所有样品中约占94%，可供交割量充足，是我国玉米淀粉的主流产品。因此，玉米淀粉将国标一级品及以上设置为基准交割品。在实际贸易中，买卖双方都以一级品作为定价基准，绝大多数情况下，对质量优于一级品的产品并不给予升水，因此，玉米淀粉期货规定优级品不设升贴水。
　　该负责人介绍，在玉米淀粉期货交割质量标准设计过程中，大商所与中国淀粉工业协会合作，进行了重点玉米淀粉生产企业产品质量抽检和对标检验，根据检验结果，最终制定了玉米淀粉期货的主要质量指标。行业专家和玉米淀粉现货企业普遍认为，该质量标准检验成本低，时间短，具有很强的可操作性且符合现货贸易习惯。
　　九成以上玉米淀粉符合交割标准企业对玉米淀粉期货期盼已久
　　期货交割质量标准关系交易标的物定位及期货可供交割规模，玉米淀粉期合约及规则公布后，市场对交割质量标准较为关注，大商所农业品事业部负责人日前在接受采访时表示，大商所从现货市场实际情况出发，经过深入调研和充分论证，参考现有国家相关标准，本着贴近现货市场需求的原则，设计了玉米淀粉期货交割质量标准，经测算，我国符合交割质量标准的玉米淀粉占产量的九成以上，较为充足。
　　毫无疑问，这一覆盖比例高达90%以上的产品设计范围几乎涵盖了绝大多数玉米淀粉生产企业、需求企业乃至下游养殖户的套期保值交易需求。
　　事实上，有关迎接玉米淀粉期货上市的传闻，自2014年年初就盛传开来。
　　据中国淀粉工业协会数据，2013年我国玉米淀粉产量约2350万吨，商品化率约为60%但国内玉米产业链上参与玉米期货的主体更多是贸易、收购企业和饲料需求企业，作为玉米重要需求方的玉米深加工企业则参与相对较少。
　　这便不难理解，为什么现货产业企业翘盼已久。中粮生化作为国内重要的玉米深加工企业之一，自1994年其下属的黄龙公司即开始涉猎玉米深加工产业，但在淀粉价格大幅变化的市场格局下，企业生产规模越大，发展面临价格波动风险也越大。“近几年来，玉米淀粉加工企业处境艰难，行业缺乏直接的避险工具，玉米淀粉期货上市后，能为企业提供风险管理工具及定价工具。”中粮生化能源事业部风控部总监助理朱勇生指出，玉米淀粉期货成功上市后，将会解决类似中粮生化这种玉米深加工企业面临的价格波动风险，助力企业稳健经营发挥重要作用。
　　此外，市场人士也对通过玉米淀粉期货引导行业经营秩序提出了希望。山东天力药业有限公司相关人士表示，玉米下游消费企业注重品牌、注重产品质量，希望通过玉米淀粉交割质量标准设计，进一步引导提升产品质量。
　　“玉米淀粉期货的上市，完善了国内期市玉米期货品种序列，成为大商所油脂油料、合成树脂和煤焦矿产品链后的第四个产业链品种体系，其对市场发展及作用发挥都将带来积极意义”。大商所有关负责人表示，玉米淀粉本质上是一种多糖、约55%的产量用于生产淀粉糖的农产品深加工产品，玉米淀粉与白糖(4557, -17.00, -0.37%)价格相关系数也达到0.89，相信玉米淀粉期货成功上市后，将进一步拓宽期货市场服务实体经济的范围。
源自生意社