玉米淀粉期货推出惠及整个产业链

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玉米(2391, -1.00, -0.04%)淀粉期货今日正式上市交易。该期货品种上市对产业及期货市场的发展将带来哪些影响，有何积极意义？就市场关心的这些问题，期货日报记者采访了大商所相关负责人。
　　该负责人表示，近年来，玉米淀粉产业发展较快，由于价格完全市场化，价格波动较大，企业普遍希望能推出玉米淀粉期货指导生产、管理风险，利用玉米和玉米淀粉期货锁定原料和产品价格，实现稳定经营。玉米淀粉也非常适于开展期货交易。从物理属性上看，玉米淀粉作为玉米的加工产品，是淀粉糖等众多产业的基础原料，品质稳定，易于存储运输。从市场情况看，2013年我国玉米淀粉产量约2350万吨，市值近700亿元，可供交割量充足。玉米淀粉的价格波动较大，2009—2014年上半年全国玉米淀粉平均出厂价格在1606—3134元/吨之间，波动幅度约为95%，市场经营主体的避险需求较为迫切。
　　“推出玉米淀粉期货，利于玉米深加工产业及整个玉米产业的稳健发展。”该负责人认为，首先，玉米淀粉期货将为相关企业提供风险管理工具，有助于企业锁定经营成本和利润，增强抗风险能力；其次，上市玉米淀粉期货能为行业提供真实、有效的未来价格，便于相关企业根据未来价格组织安排生产、提升整个行业的经营水平；再次，有助于引导产业升级，淘汰落后产能。
　　目前我国玉米淀粉产业已经处于产能过剩状态，据中国淀粉工业协会数据，2009—2013年，我国玉米淀粉生产企业平均开工率约为65%。“上市玉米淀粉期货，可通过交割质量标准设计和交割仓库布局，引导产业升级，推动行业整合步伐，提高行业整体实力。”该负责人说。
　　据介绍，玉米淀粉期货在品种产业链拓展和完善方面也有重要意义。一是形成玉米期货品种序列，使玉米产业链期货品种从粮食饲料领域拓展到食品饮料等多元化加工领域，进一步拓宽期货市场服务产业的深度和广度。二是促进玉米市场的跨区域融合。我国东北和华北产区玉米在价格体系和流通渠道上均有差异，玉米淀粉期货的交割布局覆盖了上述主要产销区域，为华北和黄淮玉米市场主体提供有效的避险途径。三是为市场提供更为丰富的避险工具和套利组合。玉米与玉米淀粉价格相关性较强，可利用玉米淀粉和玉米期货进行跨品种、跨合约套保，利于两品种的互促发展和功能发挥。
　　该负责人称，大商所坚持“贴近现货贸易习惯、保持与玉米期货兼容”的原则，设计了玉米淀粉期货合约规则。在合约规则设计中，难点主要有两方面：一是国家标准和现货贸易对卫生指标要求存在一定差异；二是部分时间华北地区和东北地区价差波动幅度较大，给升贴水设计带来一定困难。
　　针对卫生指标问题，大商所与中国淀粉工业协会合作，通过大面积质量普查和抽样检验，兼顾国标和现货市场要求制定了科学合理的卫生指标。针对地区价格差异问题，大商所对2007—2014年全国各地玉米淀粉价差进行了深入分析，并根据产业客户的意见，从市场实际出发将山东和吉林两个主产地的升贴水设置为95元/吨，得到市场各方主体的认可。此外，考虑到玉米与玉米淀粉二者间较强的套利关系，为便于投资者同时参与两个品种，在合约月份、合约规模、报价单位和最小变动价位等方面均与玉米期货设置相同。
　　据该负责人称，目前市场一致看好玉米淀粉期货的发展，在前期市场调研和合约规则论证过程中，产业客户便纷纷表达了积极参与玉米淀粉期货的愿望。同时，玉米和玉米淀粉套保套利产品链的形成也使投资者对玉米淀粉期货寄予厚望，希望其能像豆粕(2888, 10.00, 0.35%)期货担负起压榨行业避险重任一样，未来承担起玉米深加工业避险的重任。
源自期货日报