原油期货差临门一脚市场参与度有待观察

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每经记者 涂颖浩 发自上海
　　 随着今年原油价格的持续暴跌，其作为基础能源的龙头地位也不断被强化。国内大宗商品同样在经历一轮瀑布式下跌，多数产品创下年内，甚至数年来新低，能化行业传统的“金九银十”行情未能再现，反而充满了寒气。
　　 好消息则是，国内期货市场翘首期盼的原油期货即将步入冲刺期。证监会[微博]10月31日表态，“争取尽快推出原油期货”。有迹象表明，我国推出原油期货只差临门一脚。还有业内分析称，多年来，我国成品油价被“挟持”局面及部分大宗商品被动涨跌现象或将因此得到缓解。
　　 不过，也有专家持不同观点。一些大宗商品行业分析师就看淡原油期货上市影响，称参与活跃度以及定价权影响有待观察。

　　大宗商品走势受拖累
　　 由于化工产品价格受上游成本和自身供求关系决定，原油价格变动从长期来看，对化工品期货价格有引导作用。原油价格的暴跌直接拉低了下游化工产品的生产成本，以PTA(5654, 218.00, 4.01%)（精对苯二甲酸）为例，截至10月末，PTA价格约为5836元/吨，创近5年新低，较月初下跌14.41%。相关品种PX（对二甲苯）、PET（俗称涤纶树脂）切片也同样承压下滑。
　　 中信建投期货化工行业分析师任秋蓉对《每日经济新闻》记者表示：“化工子行业因供需不同，在原油此轮暴跌中的走势并非完全一致，如煤化工因停产出现价格反弹，塑料(10275, 160.00, 1.58%)、PTA至今未有一波反弹行情。当原油处于80美元/桶关口，化工厂商、贸易商按需采购，下游化工产品维持价格区间震荡；若在75美元/桶以下则化工产品价格处于弱势震荡区间。”
　　 受原油价格低迷拖累，国内大宗商品市场传统的 “金九银十”行情未能再现。在11月，布伦特原油价格屡创年内低点，月初报收81.63美元，大宗商品价格创年内新低品种比比皆是。
　　 根据生意社价格监测，58个种类大宗价格环比下降的商品共43种，集中在有色和能源两个行业，跌幅最深的为PTA、WTI原油、液化气。
　　 对外依存度的增加，使得国际市场大宗商品价格的波动对我国经济的影响巨大。“我国石油的消费量和进口量均仅次于美国位居全球第二，2013年原油对外依存度达57.4%。长期以来，我国在国际原油期货市场上没有定价权，我国进口原油处于被动的尴尬局面，承受的风险也越来越大。”一位期货业内人士表示。
　　 与此同时，多年来悬而未决的原油期货上市将于近期完成。10月31日，证监会新闻发言人邓舸表示，根据国务院的统一部署，证监会一直在会同相关部委和单位积极推进原油期货市场建设，目前各项准备工作正有序进行。
　　市场参与度待观察
　　 国泰君安期货[微博]首席分析师陶金峰认为，国内原油期货的推出，将在很大程度上改变被动接受国外市场的局面，规避市场风险。在此之前，即便国内企业可以在场外市场交易，但其意义与交易所是不可同言而语。
　　 原油期货上市以后对市场影响而言，陶金峰则认为，应相对中性看待。原油价格的下跌主要是由市场决定。
　　 原油期货上市后，是否会成为其他大宗品种的风向标，目前来看尚难判断。任秋蓉表示：“国内油价跟随外盘波动，原油期货上市后盘中连续性增强，但市场参与活跃度还有待观察。”生意社有色金属分析师范艳霞认为：“原油期货更多是规范油品的交易，虽然金属跟原油相关性较大，但并非影响金属市场的主要因素。”
　　 南华期货机构部张海明告诉《每日经济新闻》记者：“目前大宗市场的定价权不在国内，原油期货上市的意义在于多一个国内市场交易平台。有影响力的大企业在外围市场早已经做套保，中小企业、个人投资者参与很难作为风向标。”在张海明看来，从黄金期货、白银期货的上市来看，国内市场的定价权提升效应并没有明显改观。
　　 陶金峰也认为，从真实的投资角度来看，对提升话语权有限。“更多的意义在于丰富国内的投资品种，作为套期保值的工具。交割在上海自贸区内，刚开始投资者以观望为主，少量参与交易，大规模参与不太现实。”
源自每日经济新闻