迎战2014 8大央行各有硬仗打

新闻3

　《华尔街日报》周一报导，已开发世界的通膨趋缓，反观开发中世界却无明显驯服通膨迹象，在全球经济成长快慢不均，未来资金转向何处仍不明之下，2014年世界主要央行将遭逢情况不一的挑战，且各有各的因应之道。
　　例如美国联准会鉴于景气回温，今年开始让量化宽松（QE）逐步退场。但欧洲央行面对经济滞缓，正致力提出似向日本看齐的解决之道。而中国人民银行最棘手的挑战，是让中国张开双臂拥抱如潮涌入的全球资金，以及控管国内升高的债务潮。
　　1.美国联准会－QE退场时机与规模
　　今年联准会（Fed）除出现领导阶层更迭的重大变化外，也将在美国经济转强下，就如何回收QE政策持续辩论。
　　新任Fed主席提名人叶伦可望在获参院确认后，于2月1日接替柏南克正式上任。这位Fed史上首位女主席就任后即面临多重挑战，包括引领Fed政策走向、在意见分歧的决策委员会内部凝聚共识，以及磨练她的公共沟通技巧。
　　2.欧洲央行－是否扩大货币宽松
　　尽管欧洲央行（ECB）曾口头承诺收购高负债成员国的公债，以稳定南欧地区债市并确保欧元存续，但问题是在当前经济停滞及通膨偏低的环境下，如何顺利推动货币政策。
　　由于欧元区成员国有各自的公债市场，以及银行体系，因此，ECB很难采取大举对金融体系注入流动性的QE措施，或用其它的非常手段刺激部分国家的经济和通膨。除非欧元区成长率与通膨低于预设的底线，否则ECB料不会再扩大宽松。
　　若欧洲通缩疑虑加剧的话，ECB将被迫全面实施QE，法国巴黎银行和德意志银行经济学家认为，ECB未来势必走上这条路。
　　3.英国央行－是否调整前瞻指引政策
　　英国央行（BOE）看好今年英国经济在低迷数年后终于回春，失业率降幅超出BOE预期下，BOE官员议程首要讨论的是，是否调整总裁卡尼（MarkCarney）提出的「前瞻指引」政策。
　　4.日本央行－因应消费税调高
　　去年祭出超宽松货币政策斐然有成的日本央行（日银）总裁黑田东彦，今年面临的一大考验是4月起消费税由5％上调到8％，这恐抑制消费支出及经济成长。
　　分析师与投资人预料，日银将扩大收购资产来缓和加税冲击，但过度收购公债会引发日银印钞支撑政府支出的揣测，使市场对财政纪律丧失信心进而推高借贷成本。
　　5.中国人民银行－开放资金进出及控制债务
　　中国人行在今年需有好的攻防配套措施。
　　在进攻方面，进入第3任期的人行行长周小川表示，要提升中国大陆金融体系的市场化程度，即建立银行存款保险，使银行存款率，以及中国汇率升贬跟着市场走，资金进出中国将更便利。这些变革若能落实，将助中国朝消费导向经济发展。
　　防守方面，人行须就如何使中国飙高的债务放缓拿出决策，过去5年中国负债膨胀之快，令中外专家担心会发生类似欧美与亚洲其它地区的信贷泡沫破裂。
　　6.澳洲央行－设法提振经济成长
　　随着采矿热退烧及中国对铁矿砂和煤矿等原物料需求减弱，澳洲经济减速踩煞车，澳洲央行（RBA）今年除阻升澳元外，料会保留宽松工具以提振经济。
　　然目前澳洲基准利率已降至2.5％历史低档，又受到房市过热出现泡沫的掣肘，RBA再降息的空间有限。
　　7.南韩央行－阻升韩元
　　基于全球经济好转，南韩央行（韩银）预测今年GDP成长率为3.8％，但总裁金仲秀（KimChoon-Soo）已表示，日圆贬值波及钢铁、家电与汽车等出口产业。过去1年韩元兑日圆劲升20％，削弱韩国出口竞争力。此外对三星等出口商重要性日增的开发中国家需求减缓，也是另一隐忧。
　　8.瑞士央行－维持零利率
　　今年恐是瑞士央行（SNB）连续第3年将利率维持在趋近零的低点，主要是SNB试图在不引发房市泡沫之下，抑制市场对瑞士法郎的需求。


源自工商时报