华富嘉洛:建议39元或以下买入金沙中国有限公司

新闻3

近日再有报道传出，内地再出新猷，给予公安部经济犯罪侦查局更大空间，监察经银联转账的可疑交易，并且有传澳门金融管理局已就此发函当地银行。即使从昨凌晨起澳门落实延长通关的消息，亦无助濠赌股止跌，股价昨日下跌3.8至8.2%。Sterne Agee的报告引述新濠博亚(6883)主席何猷龙称，反贪腐行动对澳门贵宾厅的影响，比2008年金融海啸时更甚。
　　在众濠赌股中，股价跌幅最大为银河娱乐(42.85, 0.85, 2.02%, 实时行情)(0027)，下跌8.2%。《南华早报》昨引述消息指，内地公安已介入经银联机转账的可疑交易调查事宜，并且从澳门金管局对当地银行发出的函件得到证明。不过本报向澳门金管局查询时，发言人称没有新补充。
　　我们认为，内地政府最新措施只是延续近年打击洗钱及贪官财富外逃的基本政策，惟消息令一众濠赌股股价大幅下跌，令股价回到合理水平。针对中央日益严厉的打击洗钱措施，我们将金沙中国的估值假设作出调整如下：
　　每股盈利增幅：2015年：-15%；2016-2019年：+14.5%/年；2020-2024年：+11.5%/年；2025-2029年：+8.5%/年；终极增幅：+6%/年
　　2014年每股盈利预测：0.33美元
　　派息比率：90%
　　贴现率：14.3%
　　美元兑港元汇价：7.75
　　上述假设调整全部都较上次更悲观，最新估算的每股公平值为38元。我们认为，经过近期股价大幅下调，金沙中国的投资价值重现，遂修改投资建议，由原先不建议买入，改为在39元或以下买入，暂不设目标价或止损价。
源自新浪财经