美国经济为何显露疲态？低油价反成美国经济之殇？

新闻3

　从今年4-5月的美国经济表现来看，多项数据增长不及预期，疲软态势浮现。之前的分析里我们已经提到，美国的经济和就业状况会影响美联储的货币政策，然后传递影响美元，进而影响到油价。近期美国经济疲软，导致美元一直趋低徘徊，进而支撑了油价。可是，为什么美国的经济会变得疲软呢？之前的低油价不是应该对美国经济形成利好推动么？

                               
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　　隆众石化网分析师李彦表示：2014年下半年油价一路跳水至超低点，当时主流分析均认为，低油价将明显促进美国经济增长。因为一方面美国是全球第一大原油(58.25, 0.26,0.45%)消费国、用油花销成本将降低，富余资金将增多；另一方面，美国也是原油进口大国，低油价将帮助其压缩进口成本。然而数据显示，美国2015年第一季度的GDP增速仅达到0.2%，远不及2.6%的前值，令人大跌眼镜。
　　低油价反成美国经济之殇么？我们认为，不是这样的。
　　GDP即国内生产总值，主要由四个部分组成，分别是政府支出、净出口额、消费和投资。除政府支出外，低油价对其他三个方面均能产生影响。
　　首先看净出口额。低油价毫无疑问会刺激出口，随之带来净出口额的增长。不过由于政策限制，美国基本不出口原油，但是进口原油的量还在650-700万桶/日的高位，因此低油价的作用在这里被淡化了。
　　再来看消费。众所周知，美国的经济70%受居民消费拉动，因此这部分对经济的增长非常重要。上面已经说到美国原油基本不出口，而国内价格低廉的轻质原油无疑将降低美国人的加油成本，其效果相当于1500亿美元规模的减税。这样节省下来的钱可以用于其他消费领域，低油价对消费的提振似乎是板上钉钉的事情。然而在标普500指数的84家非必需消费品公司中，有64家的销售仅增长了0.5个分点，较预期低了1.7个百分点。
　　这张图显示的是美国家庭债务占个人收入的比重。可以看到虽然近年来占比持续下降，但仍高达90%附近。相比牛仔裤和高热量食物等消费品，美国人似乎更愿意去优先偿还债务、同时储蓄意识也有所增强。
　　另外美国人的消费意愿并不强烈，可能还与美国工资增长惨淡有关，美国4月平均每小时工资环比仅增长0.1%。第一季度美国零售数据整体欠佳，美国4月零售环比更是居然出现了零增长。
　　美国的经济为何会显露疲态，似乎就不是特别难理解了。
　　最后说投资。2015年第一季度的矿业投资已萎缩60%，相当于GDP减速0.8个点。投资的萎缩也导致石油企业大幅削减支出并裁员，美国石油钻井数量已经连续23周下降，3月德克萨斯州的石化就业也出现2009年以来的最大跌幅。可以看出，低油价在这方面的影响还是较为显著的，但美国的经济、并不是仅仅依赖石油产业。
　　进入2015年后，国际原油价格逐渐企稳回升，截止5月下旬、布伦特较低点已反弹40%，当前油价正在脱离低油价的特征。综上所述，美国经济在上半年显露疲态，主要是居民消费能力不及预期，但整体而言仍是全球运行最稳健的经济体、没有之一。而低油价没能如市场期望般有效的提振消费，更明显的是限制了石油尤其是页岩油产业的繁荣，但对美国经济的不利影响有限，并非美国经济之殇。
源自FX168