大商所将开夜班车 豆粕棕榈油豆油有望先行

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　正当市场投资者沉醉于上期所夜盘连续交易之际，大商所宣布将于6月9日和6月16日开展两次全市场夜盘联网测试，预计测试结束后将正式升级并启用夜盘交易系统。不过与上次夜盘测试有所区别，此次夜盘测试品种仅限于棕榈油(5836, -40.00, -0.68%)和焦炭(1177,15.00, 1.29%)。对此，业内人士认为，现在主要还是测试，之后修改更新系统和软件。从目前来看，应该是豆粕(3736, -53.00, -1.40%)、棕榈油、豆油(6866, -40.00, -0.58%)会优先上夜盘。
　　农产品价格的无奈
　　此前，大商所有关负责人表示，大商所目前尚未确定夜盘交易推出时间和上市品种。不过据记者了解，无论是从油脂企业，还是焦炭生产企业来看，市场人士都希望大商所能尽快推出相关品种的夜盘交易。据悉，为确保夜盘交易顺利推出，大商所于3月18日起启动了全市场参与的为期1个月的仿真交易。
　　当时测试夜盘品种为豆一、豆粕、豆油、棕榈油，日盘品种为所有品种。截至4月11日，共有147家会员的201个席位连入测试系统，对大商所已上市的15个期货品种进行了交易。
　　继去年7月份黄金、白银期货连续交易试点成功后，上海期货交易所铜、铝、锌、铅4个有色金属期货品种连续交易(即夜盘交易)也于去年12月20日起全面上线。业内人士表示，随着夜盘交易的品种不断增加，期货连续交易不仅全面提升了市场活跃度，而且也使得期货价格连续性得以改善，国际影响力更进一步加大。
　　此外，记者从业内人士处了解到，除了适时将推广连续交易至其他品种外，国内期货交易所还将研究长假期间的连续交易，避免更长时间的“空当期”，以及进一步延伸连续交易时间等问题也在逐渐被纳入日程。不过，虽然目前的夜盘交易还在测试阶段，但从过去一段时间市场的反馈和气氛来看，对于夜盘的推出无论是个人投资者还是油脂加工企业，大部分还是持欢迎态度的。
　　“由于国内一般规模类型的工厂企业，每3个月都要进口至少两船的大豆(4466,-61.00, -1.35%)，约为6亿元人民币，即使是正常的企业有一半的规模也是需要进行套期保值操作的，更不用说像中粮这样的国企和达孚这样的外企，需要进行套期保值的规模更是不能小看。”天津某油脂企业张经理接受《华夏时报》记者采访时表示。
　　他认为，虽然在国内未推出夜盘交易时，作为我们油脂企业来说，我们只能通过外盘开展套期保值交易，但是对于国内的企业客户，还是很希望能通过国内外同一时间来完成更多的套保交易。按照交易习惯，企业仍然是在晚间采购进口大豆，但却因为国内没有夜盘也不能及时套保，所以这个需求还是很大的。
　　不过此次测试是大商所的第二次测试，测试的品种有棕榈油和焦炭，对此，上海神凯投资公司投资经理高艳滨对本报记者说，就交易时间来看，我们国内的棕榈油夜盘计划与其他品种夜盘交易时间相一致，但与马来西亚棕榈油期货不同步。
　　与此同时，夜盘开启会进一步推动国内资金在期货操作上的利用率和交易量，也会使操作美盘豆类油脂的投资者，参与到相关的套利操作中；但毕竟与马来西亚棕榈油方面不同时，棕榈油的跨市套利操作难度依旧较大。然而，之前也对豆粕等品种进行测试，由于这几个品种的交易量非常大，并且很大程度上受到国际豆类油脂走向的影响。
　　在目前没有开夜盘的状况下，这几个品种也常会出现因隔夜的外盘波动而过大幅度地高开或低开，这给过夜投资者带来了不可控的风险。鉴于此，豆粕、棕榈油、豆油应该会优先上市。另外，国内的投资者开展夜盘交易后，应该没什么大的风险。
　　“由于夜盘也只是针对白天交易的一个延续，而且相对于没有夜盘而言，夜间操作将与国外同步，也将更流畅，受突发事件和因素影响出现跳空的状态将更少。有了夜盘交易后不用像原来一样，数据一出只能看着外盘大起大落，自己心里干着急。”期货投资者李先生接受《华夏时报》采访时表示。
　　由于美国是世界最大的粮食出口国，其对世界粮价的影响可见一斑，而且美国农业部每月定期公布全球范围粮食产品的供需数据，是目前世界粮食市场中数据最连贯、影响最权威的机构。因此，美国农业部的数据经常能够左右粮价走势。
　　而且，这些数据都在夜间发布，数据一经发布，国内农产品期价往往都会经历一次过山车走势。
　　对上述现象，期货业内人士认为，国内农产品市场被美国一纸报告“牵着鼻子走”，反映的是美国对全球农产品市场定价权、话语权的垄断，而这一格局短期内恐难打破。特别是每年8月农产品因天气因素成为炒作的最高峰，经常会引发国内外农产品过山车行情。
　　焦炭有望取得话语权
　　撇开豆类期货品种的无奈现状，记者发现此次大商所还测试了焦炭的夜盘交易。对此，国际期货分析师凌晓辉接受记者采访时表示，大商所推出焦炭夜盘，理论上是为满足会员单位和投资者的实际需求，进一步完善产业客户的风险管理机制，期货夜盘交易的开展有利于提升市场活跃度。
　　凌晓辉认为，从期货市场成交额可以看出焦炭的活跃度，2014年5月份除去股指与国债这两个金融期货，商品期货总的成交额为1948548249.52万元，而这其中焦炭期货的成交额为149615964.62万元，占比近7.7%，在商品期货里面铜的13.1%、天胶的12.2%，菜籽(4855,-43.00, -0.88%)油的8.7%之后排名第四。
　　另外，我国2014年4月焦炭的表观消费量为3799.08万吨，按照1250元/吨的货值来算，即为4748850万元，而焦炭期货5月份的成交额是它的31.5倍。随着交易时段覆盖度的扩大，相关期货品种价格连续性得到改善，与国际相关市场之间的联动更加紧密。
　　在此之外，更多的考虑是焦炭的这个品种特有的连贯性优势。我们都知道焦炭国际联动很少，国外的消息对于焦炭的影响相对于铜、橡胶(14200, 110.00, 0.78%)等产品的影响要小得多，但焦炭自上市以来表现十分出色，主要体现在它的连贯性、高活跃度与期货合约流通性好，受到程序化交易的追捧。
　　从焦炭的生产、消费情况来看，我国属于焦炭大国。随着关税的调整，我国焦炭的出口量也逐步上升，这也反映了我国焦炭在国际市场上具有一定的竞争力。从这两个方面来看，我国无疑是希望并且有这个能力在国际市场上取得焦炭的定价权，推出夜盘将加快这一进程。
源自：华夏时报