二季度A股有大调整 提醒投资者要小心谨慎

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　东吴证券(29.01, 0.09, 0.31%) 万山德
　　宏观点评
　　资产证券化能缓解基建资金紧张状况，增强地方财政融资能力，改善企业财务状况，也有助于提高直接融资比例，降低融资成本。
　　对银行来说，信贷资产证券化可以盘活存量资产，优化信贷结构、改善资产质量。2014年，信贷资产证券化发行额2824.81亿元，2015年第一季度发行规模高达507.87亿元。
　　近期，信贷资产证券化注册制全面启动。注册制实施以后，商业银行发行信贷资产证券化产品的动力将显著增强，收益率高的信贷资产证券化产品可能会供不应求。
　　市场趋势分析
　　最近A股突破4000点，火爆的A股市场极大的吸引了投资者开户。开户者不仅是“大叔大妈”，而且还有很多90后投资者。A股开户人数持续增多，两市成交金额也不断创出新高，还有融资余额也不断创出新高。对于后市，笔者建议广大投资者需要小心谨慎。
　　本周新股发行+期指新标上市，而新华社连续发文《政策红利释放催生改革牛 期待成为健康牛》、《对市场应保存敬畏之心 股民且行且珍惜》中“规范”、“劝诫”味道浓重，显然有为近期快牛降温意图。
　　中国证监会[微博]主席肖钢最近发表重要讲话，提醒广大新入市的投资者要注意风险。笔者也认为大盘的风险越来越大，并且从技术面上看，今早出现的缺口是第三个跳空缺口，是衰竭性缺口，提醒投资者要小心谨慎。
　　对于二季度走势，笔者认为大调整即将来临。我们要重点关注新标的股指期货推出事件的影响。大家应该还记得在沪深300(4596.136, 82.59, 1.83%)股指期货推出后，市场在近3个月内下跌25%。从海外数据上我们也可以看到，在印度，台湾，德国，法国，日本等国家推出股指期货后，一般都会带来市场短期调整，但是不会改变大盘的长期走向趋势。而在今年4月16日，中金所[微博]将开展上证50，上证500指数期货交易。所以笔者认为，短期大盘趋势恐怕会有调整。在当前指数处于高位的情况下，随着套保需求的增加，期指做空力量会不断的增强，进而造成期指的贴水。贴水若达到一定的程度，那么套利资金将进入，即“实期指空现货”，现货端将进一步出现承压，不断的连锁反应，从而造成助跌的作用。
　　对于后市，笔者认为大盘在二季度会出现较大的调整，提醒投资者需要引起高度的警惕，与此同时，笔者认为在调整结束之后，大盘仍会重拾升势，迈入长期的慢牛的走势。
源自新浪财经