瑞银：中车估值已合理 降级至中性看11.6元

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目前中车(01766.HK)股价相对於2016年预测市盈率已回落至15倍水平，其估值已经合理，将目标价由8.1元提升至11.6元，基於2016年预测市盈率的16.2倍，评级由“买入”下调至“中性”。
　　瑞银预测，由2015至2017年，中车预测毛利率分别为20.1%、20.5%和20.9%，较去年南北两车合并计算的19.5%为高。中车已成为内地最大的铁路车辆制造商，料强化其在供应商及销售客户的定价权。
　　由2015至2017年，预测营运费用对销售的比例分别为12.7%、12.5%和12.3%，较去年两车合并计算的12.9%为低，主要受惠於合并後研发费用及行政费用降低。
　　预测2015至2017年，每股盈利分别为0.49元人民币(6.2094, 0.0003, 0.00%)(下同)、0.57元和0.65元，净利润增长率分别为25%、16%和13%。预测今年上半年盈利按年增长27%。2015至2017年的预测收入分别增6%、7.2%和6.4%。
　　瑞银又指，内地铁路投资将维持历史高位，预期今年行业固定资产投资(FAI)按年增4%至8,450亿元，2016年至2020年的FAI则每年维持於8,530亿元水平。另外，全球铁路投资正在复苏，公司於海外业务的扩展料有正面催化作用。
源自新浪财经