A股暴跌不会令美联储推迟加息 除非经济严重恶化

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　汇通网7月28日讯——中国股市本周以来再度录得暴跌，在周一(7月27日)大幅下跌8.5%之后，上证综指周二(7月28日)再度低开4%。如此状况使得部分市场人士担心中国股市和经济状况螺旋式交互恶化的状况可能冲击全球经济环境，并迫使美联储推迟加息日程。然而，业内专家指出，除非中国经济指标在此后严重恶化，或者造成全球范围内的溢出通缩影响，否则，美联储不会仅仅因为中国股市泡沫破灭的情况，就改变其既定政策日程，
　　美联储此后将于周三(7月29日)发布政策决议，但业内专家普遍认为，美联储在这次会议上并不会想外界透露太多有价值的信息。多数业内经济学界人士仍然认为，如无“意外”情况，美联储会从9月份开始加息。唯一能够阻止美联储如期加息的，就是美国经济数据在此后突如其来全线走软，或者全球出现了严重的“系统性”风险。在希腊退欧的风险已经基本得到消除的背景下，中国经济前景就成了最大的外部不确定消息来源。
　　业内机构密斯罗金融公司(Mesirow Financial)的首席经济学家斯万克(Diane Swonk)表示，全球金融市场的稳定性，确实是美联储在指定政策时的一大顾虑点所在。如果此后中国金融市场的动荡和混乱造成了区域乃至全球市场的不稳定表现，那么美联储势必将需要推迟加息。然而，至少从目前来看，中国金融市场的情况仍是可控的，这意味着美联储在9月加息的前景不会有变化。甚至，这位专家认为，美联储在周三发布的政策决议中基本不会提及中国股市下跌、经济放缓以及全球商品期货市场暴跌的情况，因为这些情况暂时还没有对美国经济造成正面的冲击。
　　事实上，无论是中国股市下跌，还是全球商品市场崩盘，美联储日渐升温的加息预期都被视作是背后的罪魁祸首。因为在加息预期之下，强势的美元令资本从新兴市场国家流出重返美国，同时美元走强也打压了以美元计价的商品价格。然而与此同时，商品市场承压的一大原因就是供过于求，此前中国经济高速增长带来的市场繁荣格局迫使矿业企业追加投资，等到设施投资竣工矿业产能大幅提升后，却发现中国对于原材料的胃口突然变小了，这使得供需平衡格局瞬间发生了倾斜。从原油(46.83, -0.56, -1.18%)到金属矿产再到乳制品和谷物，所有上述大宗商品价格都在近期承压。
　　斯万克指出，中国经济不振确实是商品市场承压的原因，但商品价格下跌并不足以令美联储停下加息的脚步。事实上，低油价对于美欧经济或许反而是一大利好，这样的利好会盖过其对通胀率水平的暂时打压。这位专家表示，除非全球经济出现了“不可收拾”的糟糕局面，否则美联储一定会在9月加息，但9月之后的下一次加息是什么时候，这或许才是更大的悬念所在。如果此后一段时间美国的通胀水平确实不及预计，那么9月加息之后再度加息的间隔时间可能会延长。
　　同样，业内机构摩根大通(JP Morgan)的首席美国经济学家费罗利(Michael Feloli)表示，美联储并不会把中国股市的下跌视为特别重大的事件，而是会更多关注中国的实体经济表现。而近期多项数据显示中国经济仍然表现平稳，这意味着美联储暂时尚不会把目光过多地聚焦在中国市场发生的状况上。
　　而斯万克指出，中国经济放缓的状况确实已经令全球经济感到了一丝寒意，但中国股市下跌究竟会在多大程度上影响实体经济，目前来看仍是未知数。此前，中国政府已经采取了干预手段进行“救市”。而华尔街券商则也普遍认为，由于中国国内环境的特殊性，股市大幅下跌对实体经济的影响远没有在西方成熟市场那么严重。
　　专家强调，相比起股市，中国经济领域中其他的一些状况反而更加令人担忧，其中就包括居高不下的地方债规模以及所谓的“影子银行”问题。如果经济转型不顺利，GDP增速在此后下滑到6%以下，那么中国经济就可能会发生“硬着陆”，这时其对全球市场的溢出风险就会进一步加大。然而，无论如何，中国因为其自身的状况而影响到美联储决策的前题必须是：其国内的经济状况已经对包括美国在内的全球经济造成了无法忽略的重大冲击。
　　然而，斯万克表示，随着中国经济占全球的份额变得越来越大，且开放程度越来越高，其经济状况对于全球的影响也会越来越大。在中国经济向好时，美国等国可能会面对来自中国的竞争压力，然而一旦中国经济健康状况恶化，以美国为首的西方世界却可能加倍受伤。
源自汇通网