外强内弱沪铝短期有望反弹

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对欧美需求和“中国因素”的不同解读导致近期国内外铝价走势分化。10月3日以来，伦铝指数持续反弹近4%，重新逼近2000美元/吨关口；而沪铝(13825, -35.00, -0.25%)指数自9月3日的14985元/吨高位跃下后跌势难止，本周四继续下滑，触及13770元/吨的阶段低位。
　　 接受中国证券报采访的分析人士认为，全球经济复苏态势良好，国际铝市供应仍相对紧俏，短中期看铝价仍将强劲。
　　 中国铝厂重启内外走势分化
　　 9月初以来，前期涨势强劲的伦铝和沪铝双双跳水。9月5日以来，沪铝1412合约价格从14920元/吨累计下跌6.47%至13885元/吨。而9月5日至10月3日，LME铝03合约价格从2100.15美元/吨跌至1905美元/吨，累计跌幅为8.49%；不过10月3日后，LME铝03合约价格持续反弹，10月9日重新逼近2000美元/吨。
　　 银河期货有色研究员林俊华表示，受印尼铝土矿禁令影响，上游原料价格有所回升，对应伦敦铝价表现较强；而沪铝受中国西部铝产能无序投放及一些铝产能复产影响，短期对投资者心理造成负面影响。
　　 “国内外价格走势分歧主要源于未来全球新增供应集中于中国在四季度释放，所以相对来说国内偏悲观，从该轮下跌中也体现出中国铝厂提前抛售、后市悲观的整体心态。而对于买方来说，抵抗相对有限，拉涨意愿受到了铝厂抛压的压制，所以表现为国内疲软。”招商期货研究员许红萍说。
　　 因全球最大的铝生产国中国的冶炼厂重启，美国铝业财务长William Oplinger日前预计今年铝市场需求将超出供应67.1万吨，低于此前预计的93万吨。不过许红萍认为，中国铝厂重启量相对于新增量比较有限，国际价格对之反应也较为淡静。
　　 伦铝继续看涨沪铝有望反弹
　　 林俊华认为，伦铝库存持续下降，较年初高点减少约90万吨，全球铝市供需矛盾发生转变，随着2014年年初以来印尼铝土矿禁令效果发酵，上游瓶颈风险正在显现，短期内铝土矿缺口无法弥补，国际铝贸易升水不断创新高。　　 消息面上，LME最近库存下滑至近三年低位，研究机构CRU则表示目前北美和欧洲的需求良好，市场可用供应仍相对紧俏，预期第四季度及2015年第一季度铝升水将依然“强劲”。而国内方面，受经济成长忧虑拖累，中国铝厂重启对供应造成压力，这是否意味着外强内弱格局将持续？
　　 对于沪铝走势，许红萍表示，虽然受到房地产政策等因素制约，但沪铝需求依然受到高铁轻量化等的提升，增速维持在10%以上。沪铝价格虽然弱于伦敦，但绝对价格上看13880元/吨价格低于平均冶炼成本，而原料还面临上涨压力，所以沪铝也将呈现低部支撑，下行空间受限。短期涨势确立，但空间有限；中长期受原料上涨及消费稳中有增，仍具备一定上涨空间。
源自中证网