产能压制 玻璃远期合约走势偏空

新闻3

　近期，房地产市场预期偏空使得玻璃(1262, -5.00, -0.39%)期现货市场走势相对悲观。长期来看，预计远期合约将继续偏弱运行。
　　楼市现疲态，玻璃需求预期偏空
　　2014年开年楼市并没有延续2013年的强势。上周，杭州、常州等部分楼盘大幅打折促销信息扑面而来，与此同时，各种看空中国房地产的声音频频发出。究其原因，一方面是节后各地银行纷纷出台收紧信贷政策，另一方面是商品房大面积竣工和保障性住房供应加大给楼市造成压力。
　　今年玻璃产能压力犹存
　　据预测，东北地区将成为新一轮产能重增地，预计今年该地区新增产能将达到30%。而华北、华中、华东增加值将维持在8%以下，华南今年新增产能超过10%。整体来看，未来玻璃行业产能压力不减。
　　玻璃产能最为集中的河北、江苏、山东等地都已相继出台相关政策，加强对玻璃产能的控制和环保要求的力度。据测算，平板玻璃企业要达到脱硫脱硝等环保要求，玻璃生产成本将上涨约60元/吨。但从执行地区看，除了华北、华东地区压力较大，其他省市玻璃企业在短期内受此影响较弱。而玻璃行业价格是以下游驱动为主，成本的增加对期现市场预期虽有影响，但力度有限。
　　1405合约下跌空间有限

　　玻璃仓单对于玻璃期货价格影响相对明显，但从2013年11月玻璃仓单注销后，最新仓单数只有274张，其中秦皇岛250张，荆州亿钧24张。仓单数量一直维持在低位的主要原因是期货价格贴水。从最近报价看，沙河厂库出厂价为1220元/吨，折合盘面价为1420元/吨；华中厂库出厂价为1320元/吨，折合盘面价为1320元/吨，该地区也是未来最有可能出仓单的地区，而盘面上主力合约1405一直处于1320元/吨以下，加上本周受房地产偏空预期的影响，玻璃主力合约贴水华中现货价格70元/吨。但随着春节后现货市场的逐渐恢复，各地区的加工企业开工率逐渐上升，生产企业出库率也将加大，近期华中现货价格仍以稳定为主。因此，该地区仓单难以顺利生成。
　　综上所述，房地产市场预期偏空以及后期的产能压力将使得玻璃期现货市场预期相对悲观，但由于前期主力合约贴水抑制了仓单生成和现货市场回暖，在一定程度上也将为期价提供支撑。我们保持远期合约偏空的观点，尤其是1405合约仍然有贴水交割的可能，但近期下跌空间有限。


源自期货日报