摩通首予福寿园增持评级 目标价7元

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摩根大通首予

福寿园

(4.48, 0.07, 1.59%, 实时行情)

(01448.HK)“增持”评级，现价为2016年市盈率18.4倍，该行估计2015-17年每股盈利年复合增长率达35%，目标价看7元。摩通认为，国内人均收入上升，对殓葬服务的需求增加；现有墓地拥有庞大价值；定价能力强劲，利润稳定；集团为行业领先者及市场整合者；特许经营模式及管理墓地的新资产有扩张的潜力，是集团未来的增长动力。不过，该行亦提到，集团面对的投资风险包括行业存竞争，市场分散；宏观经济为前景带来不确定性；於新城市发展新墓地的执行风险，墓地的土地成本上升，近期股价已升至接近2016年市盈率水平，较同业出现溢价。

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